Началось ! Девальвация доллара.


Как я и предсказывал в Макроэкономическом прогнозе на 2009г.

На 4% снизился за сутки курс доллара к евро после заявления Федеральной резервной системы США о выкупе на баланс банков системы за счет эмиссии ипотечных бумаг на $750 млрд. Курс президента США Барака Обамы на масштабную эмиссию денег подтвержден — это немедленно привело в рост активы, дорожающие в долларах. Впрочем, главы ЕС координировать гонку печатных станков с США вчера отказались.

Вчера на торгах доллар—евро американская валюта опускалась до уровня 1,3725 $/€, за сутки снизившись на 4% в связи со скупкой ФРС США американских облигаций: объем этих бумаг на балансе банков ФРС вырастет до $1,15 трлн. Как сообщил накануне комитет по открытому рынку ФРС США, “для большей поддержки ипотечного кредитования и рынка недвижимости комитет решил увеличить долю облигаций на балансе ФРС, для чего приобретет дополнительно ипотечных ценных бумаг на $750 млрд”. Для поддержки кредитного рынка решено купить за полгода долгосрочных облигаций на $300 млрд и долгов ипотечных агентств на $200 млрд. “Значение решения ФРС не вызывает сомнений,— цитирует Bloomberg отчет аналитиков Citigroup.— Доллар упадет”.

У большинства крупных мировых игроков не осталось сомнений: новая администрация Барака Обамы не будет ограничивать себя в фактически эмиссионном финансировании госдолга США. “Скупка облигаций поддерживает инфляционные ожидания на фоне нулевой процентной ставки и падения ставок по кредитам,— говорит Джессика Хауэрсен из чикагского MF Global.— ФРС в основном финансирует дефицит, покупая облигации казначейства. Если администрации Барака Обамы удастся выполнить план — доллару конец”. Доходность по десятилетним гособлигациям США упала до минимума с 1962 года, котировки CDS на долг США выросли до 80 процентных пунктов, в течение торгового дня выходя за 100 пунктов (1% вероятности дефолта).

Мировые рынки реагируют на новости из США пересмотром долларовых цен на активы в национальных валютах. Вчерашние торги на ММВБ закрылись ниже уровня в 33,5 руб./$, бивалютная корзина ЦБ ($0,55 + €0,45) вышла за пределы коридора 39-41 руб. и стоила вчера 38,85 руб. (о реакции рынков см. подробно на стр. 1). Российский ЦБ сообщил, что дальнейшему укреплению рубля будет способствовать и изменение платежного баланса РФ: как предположил вчера первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев в интервью “РИА Новости”, “итоги первого квартала могут подтолкнуть участников валютного рынка к предположению о том, что возможности укрепления выше, чем возможности ослабления”.

В целом плохие новости из США вызвали давно ожидавшийся рост цен на нефть: фьючерсы впервые с начала года превысили уровень $50 за баррель. Рост цен начался с американской WTI, с началом вчерашних торгов на NYMEX, майские фьючерсы Brent на лондонской ICE выросли на $3,14 до $50,8 за баррель. Эксперты по-прежнему считают рынок сбалансированным и призывают не торопиться с выводами. “Положительный момент: на рынке появились элементы стабилизации и спокойствия в прогнозах. Мы уже давно не видим прогнозов дальнейшего резкого падения цен на нефть”,— заявил “Ъ” Валерий Нестеров из “Тройки Диалог”, напомнив о прогнозе Morgan Stanley — росте цен к 2011 году до $100 за баррель. Эксперты считают причиной нынешнего роста цен именно заявление ФРС, некоторые при этом предостерегают от возвращения на рынок спекулятивных факторов: “Мы стоим перед угрозой возвращения на нефтяной рынок аппетита к рискам””,— полагает аналитик Societe Generale Майк Уиттнер.

Курс доллара к евро вчера имел шансы стабилизироваться — однако вчера на саммите в Брюсселе глав государств ЕС накануне саммита G20 в Лондоне Европа отказалась поддержать предложение Барака Обамы по совместной накачке ликвидностью мировой экономики (о саммите см. стр. 8). Главы ЕС предпочли массированным вливаниям “точечную” борьбу с кризисом с помощью увеличения капитала МВФ. “Мы делаем достаточно”,— заявил вчера премьер-министр председательствующей в ЕС Чехии Мирек Тополанек. Предложения Великобритании, по сути, дублирующие инициативы США, были отвергнуты. Отвергнута в целом и идея наращивания “антикризисных расходов” государств — это одна из частей плана Барака Обамы, аналогичный подход действует в КНР, правительство России в целом этот подход мягко отвергло сокращением бюджета, в странах ЕС он работает ограниченно. Канцлер Германии Ангела Меркель сообщила в бундестаге накануне отъезда в Брюссель, что Германия против глобальных общеевропейских проектов, не опирающихся на конкретные нужды, и намерена сосредоточиться на существующем плане использования €5 млрд для финансирования инфраструктурных проектов в ЕС.

КоммерсантЪ

Стоимость бивалютной корзины вчера впервые преодолела нижнюю границу валютного коридора — 39 руб. Это произошло после стремительного падения курса доллара на мировом рынке из-за эмиссионных решений властей США (см. стр. 2). Участники российского рынка ожидают продолжения укрепления курса рубля, а в связи с ростом цен на нефть — и подъема фондового рынка.

Стоимость бивалютной корзины на торгах ММВБ в четверг впервые опустилась ниже 39 руб.— объявленной ранее ЦБ нижней границы коридора ценовых колебаний. По итогам торговой сессии корзина подешевела до 38,836 руб., потеряв 1,12% по сравнению с закрытием предыдущего дня. В ходе торгов ее стоимость опускалась до 38,8195 руб. Снижение стоимости корзины произошло за счет резкого падения курса доллара, стоимость которого с поставкой “завтра” рухнула на 3%, до 33,37 руб./$. Объем торгов с долларом США вырос до $4,18 млрд, что почти в два раза выше объема торгов предыдущего дня. В это же время курс евро вырос на 0,79%, до 45,56 руб./€.

Резкие колебания курсов на российском валютном рынке стали следствием решения комитета по операциям на открытом рынке ФРС США увеличить объем средств, выделяемых на покупку ценных бумаг ипотечных агентств, на $750 млрд. В результате в 2009 году на выкуп этих бумаг будет потрачено $1,25 трлн. В дополнение к этому в ближайшие шесть месяцев планируется выкупить долгосрочные казначейские облигации объемом $300 млрд. Неделей ранее о подобных мерах объявили Банк Англии (£75 млрд за три месяца) и Банк Японии ($18 млрд ежемесячно).

“Решение ФРС — это очередная эмиссия долларов, как следствие, увеличение долларовой инфляции и снижение привлекательности долларов как средства накопления”,— делает вывод главный экономист по России и СНГ банка Merrill Lynch Юлия Цепляева. При этом доллару трудно будет удерживать и эти позиции при дефиците американского бюджета в размере 12% от ВВП и суверенном долге в размере $11 трлн. “Возможно, что процесс девальвации доллара, который прогнозировали многие, начался”,— заметил зампред правления ОТП банка Евгений Егоров.

Эксперты не исключают, что в скором времени курс доллара относительно евро может опуститься до $1,6 за евро. Столь же стремительно курс доллара упал относительно евро три месяца назад, когда ФРС приняла решение “обнулить” ключевую ставку (см. “Ъ” от 17 декабря 2008 года). Однако последующие действия ЕЦБ по снижению ставок вернули курс евро к отметке $1,25. Сейчас ЕЦБ может принять меры, аналогичные принятым ФРС. “Такими мерами могут стать выкуп облигаций стран Восточной Европы или другая финансовая помощь”,— отмечает экономист “Юникредит Секьюритис” Владимир Осаковский. Однако его возможности, в отличие от ФРС США, ограничены. “Евро не является резервной валютой, поэтому неограниченное его печатание может негативно сказаться на его привлекательности для инвесторов”,— подчеркивает аналитик “Ренессанс Капитала” Александр Моисеев.

Стремительное падение стоимости американской валюты и ожидание дальнейшего ее ослабления уже вызвало рост цен на нефть (WTI — до $51,3 за баррель, Urals — до $46,3 за баррель) и золото (до $954 за унцию). Бурным ростом реагировали на это решение и фондовые рынки. В среду американские индексы вырастали более чем на 1,2%. Однако эксперты говорят о неустойчивости положения фондового рынка. Вчера американские индексы после открытия опустились на 0,5%. Европейские индексы вчера в течение дня вырастали на 1,5-2%, однако закрылись лишь на 0,3-1,2% выше значений предыдущего дня.

Наибольший выигрыш от роста цен на нефть и укрепления национальной валюты получил российский фондовый рынок. По итогам вчерашних торгов российские фондовые индексы продемонстрировали лучшую динамику среди мировых индикаторов: долларовый индекс РТС прибавил 6,77%, рублевый индекс ММВБ — 5,64%.

“При текущих ценах на нефть рубль будет постепенно укрепляться по корзине до уровня приблизительно 37 руб., дальнейшему снижению, скорее всего, будет препятствовать ЦБ”,— отмечает Евгений Егоров. Валютные дилеры отмечают, что на вчерашних торгах ЦБ осуществлял первые попытки ограничить дальнейшее укрепление рубля. Он появился на валютном рынке впервые с середины февраля. “Впервые покупка, похожая на покупку ЦБ, появилась на уровне 38,9 руб.”,— отмечает начальник отдела конверсионных операций ING Wholesale banking Алексей Боричев. При этом в ходе торгов уровень покупки опускался до 38,83 руб. по корзине. Совокупный объем операций ЦБ валютные дилеры оценили в $1 млрд. А уже на сегодняшних торгах, по мнению заместителя начальника казначейства Металлинвестбанка Сергея Романчука, Банк России будет покупать валюту еще дешевле, что позволит снизить ставки по кредитам на межбанковском рынке.

Виталий Ъ-Гайдаев

20.03.2009 опубликовал
в рубрике Новости экономика с тэгами: , .



Get Adobe Flash player



Предыдущая статья: «

Следующая статья: »


Похожие статьи


    Fatal error: Call to undefined function related_posts() in /home/artishev/artishev.com/docs/wp-content/themes/artishev/single.php on line 106